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一财研选|大消费十年增长迅猛,五大细分行业有望穿越周期!
作者:管理员    文章来源:本站原创    点击数:    更新时间:2019-02-08

一财研选|大消费十年增长迅猛,五大细分行业有望穿越周期!

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2019年1月27日目录

大消费十年增长迅猛,五大细分行业有望穿越周期(国泰君安)
科创板推进带来情绪修复,科技龙头望获估值溢价(民生证券)
城轨建设进入紧密推动期,通车及业绩望迎双拐点(招商证券)
石油需求持续增长,页岩油有望成为供给新动力(光大证券)
华北基建复苏显拐点,冀东金隅牵手打造区域龙头(太平洋证券)


1.大消费十年增长迅猛,五大细分行业有望穿越周期(国泰君安)

2009~2018年十年间,我国社零总额从13.3亿元,增长至超36亿元,复合增速达到10.8%。最终消费已经占据了GDP55%以上,并且对GDP增速的贡献率超过75%,消费已经成为经济增长的主要拉动力量。国泰君安联合大消费:商贸零售、食品饮料、社会服务、纺织服装、轻工造纸、农业、家电、汽车八大行业,共同复盘了过去十年各自行业中细分板块的基本面趋势,找出消费各子板块增长驱动因素,最终对各子板块2019年基本面走势进行展望。

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商贸零售行业,国泰君安看好2019年超市板块、黄金珠宝板块维持较高景气度,化妆品板块分化,高端承压、中低端继续高增长,百货板块整体仍有压力,静待政策刺激消费落地。

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食品饮料行业,2019年大众品景气度更优,白酒进入周期性调整,国泰君安看好保健品行业景气度向上。

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社会服务行业,国泰君安继续看好免税行业,中免大一统格局已经形成,将凭规模优势快速提升盈利能力;景区、旅行社等仍受基数、经济增速放缓等影响较大。

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纺织服装行业,国泰君安看好童装和运动装饰子行业,男女装、鞋业等子行业将受经济影响持续承压。

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农业方面,金猪领衔,农业大年,国泰君安看好生猪养殖板块猪周期反转,并且在生猪带动下,禽养殖、饲料板块也将周期向好。同时,对种子板块中的玉米品种看好。

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轻工造纸行业,细分市场呈现分化,国泰君安看好金属包装和受益于行业供给放缓带来的格局改善。家具行业受地产、经济波动影响,关注定制领域龙头。

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家电行业,2019年地产与消费双重压力制约下,国泰君安预计行业维持平淡,白电稳健增长,龙头优势加强,小家电弱周期属性推动行业穿越地产周期,成为未来弹性最大的子行业。

一财研选|大消费十年增长迅猛,五大细分行业有望穿越周期!

汽车行业方面,2019年行业整体增速将转正,国泰君安看好乘用车板块,自主品牌与合资品牌全面竞争来临,紧握自主品牌龙头。

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总结来说,国泰君安看好农业→生猪养殖、轻工→金属包装、旅游→免税、零售→超市、服装→童装等细分子板块。建议增持:温氏股份(300498.SZ)、森马服饰(002563.SZ)、中国国旅(601888.SH)、永辉超市(601933.SH)、东港股份(002117.SZ)、美的集团(000333.SZ)、上汽集团(600104.SH)、汤臣倍健(300146.SZ)等。


2.科创板推进带来情绪修复,科技龙头望获估值溢价(民生证券)

民生证券指出,近期受降准、扶持民营企业发展等利好因素影响,市场情绪逐步缓解,计算机板块回暖有望延续。叠加科创板建设积极推进,参股知名科创企业或在细分领域具有明显卡位优势的公司有望迎来利好。

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1月23日,中央全面深化改革委员会第六次会议在北京召开,会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》。民生证券指出,结合先前上交所多次表示积极表态,科创板建设有望加速推进;同时,地方政府积极配合,对当地企业进行筛选并推出相应的培育和鼓励计划。

民生证券认为,科创板可能对板块估值带来两方面影响:一方面,分流资金或给板块带来一定负面情绪;另一方面,由于在人工智能等领域具有独特技术壁垒的公司仍具有稀缺性,在细分领域具备重要卡位优势的公司,其估值可能存在进一步提升的可能。

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根据三季报,中信计算机行业归母净利润整体增速11.04%,高于2017年同期的-11.2%,但仍略低于2013~2016年水平;目前中信计算机行业197家公司中已有78家公司发布2018年业绩预告(截止到2019年1月23日),其中业绩增速为负的公司有25家,占比32.1%,而目前A股市场这一比例为30.04%,行业整体盈利情况仍有待观察。

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民生证券认为,长期来看两类公司有望迎来利好:一是已经入股知名科创企业或建立合作关系的公司,未来技术上的协同效应有望进一步提升,二是细分领域具有技术壁垒或卡位优势的公司,或将受益于科创板的推出而获得一定估值溢价。如科大讯飞(002230.SZ)、中科曙光(603019.SH)、佳都科技(600728.SH)、恒生电子(600570.SH)。


3.城轨建设进入紧密推动期,通车及业绩望迎双拐点(招商证券)

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